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锦州港(600190)

锦州港关于募集资金使用的可行性分析

　董事会关于募集资金使用的可行性分析
一、本次募集资金的使用计划
本次发行募集资金总额预计约191,142万元，扣除发行费用后预计为188,131万元，拟投资于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 总投资（万元） 项目审批情况
1 锦州港第三港池301B原油泊位工程 61,000 发改交运[2007]2946号
2 锦州港第二港池206通用散杂泊位工程 24,074.02 辽发改发[2005]1166号
3 锦州港粮食现代物流项目一期工程 30,700 锦发改发[2005]126号
4 锦州港第二港池205通用散货泊位工程 22,356.87 辽发改发[2005]1167号
5 偿还部分银行贷款及补充流动资金 50,000（注）
合计 188,131
注：该金额系根据预计的募集资金净额及项目一至四的投资总额测算，未来将根据实际发行费用情况最终确定。
为抓住市场有利时机，使项目尽快建成并产生效益，在本次募集资金到位前，公司可根据项目进度的实际情况通过自筹资金、银行贷款进行部分投入，并在募集资金到位后予以置换。公司可根据实际情况，在不改变投入项目的前提下，对上述单个或多个项目的募集资金拟投入金额进行调整。
二、拟投资项目基本情况及发展前景
1、锦州港第三港池301B原油泊位工程
自1990年开港以来，锦州港吞吐量发展的速度很快。石油是锦州港近年来发展速度最快、最稳定的货种，现已成为锦州港最重要的货种和今后码头规划建设的重点。目前，锦州港油品装卸作业主要是在101、102、103和104四个泊位，由于油品运输的市场化及持续热销的发展趋势，对港口造成了压力，发生了油船滞期、压港现象和部分大型原油船舶必须在周边港口中转。锦州港第三港池301B原油泊位工程项目的建设，可缓解锦州港原油通过能力不足的矛盾，适应船舶大型化发展的需要，促进腹地石化企业发展。
该项目已获得国家发展和改革委员会发改交运[2007]2946号文《国家发展改革委关于锦州港第三港池301B原油泊位工程项目核准的批复》及国家环境保护总局环审[2005]652号文《关于锦州港第三港池25万吨级油品码头暨围堰工程环境影响报告书的批复》。项目已取得国海证022104282号、国海证022104297号及国海证022104298号海域使用权证书。
该项目拟建设1个25万吨级原油接卸泊位及相应配套设施，港池、航道暂按靠泊12万吨级油轮建设，码头岸线长480米，近期设计年通过能力800万吨，远期视石化企业进口原油增长情况逐步提高港池和航道的建设标准。
该项目总投资约61,000万元，根据项目的可行性研究，全部投资税前财务内部收益率为15.61%，税后财务内部收益率为11.90%。
项目于2006年12月开工建设，截至2008年4月30日已先期投入39,068.96万元，占拟投资总额的64.04%。
2、锦州港第二港池206通用散杂泊位工程
随着散杂货（主要是煤炭）吞吐量的增长，特别是近两年由于煤炭运输的市场化及热销趋势，给港口的散杂货运输造成了很大的压力，煤船滞期，压港现象时有发生，杂货泊位吨级偏小，港口吞吐能力不足的矛盾愈显突出。根据运量预测，2010年锦州港散杂货物吞吐量将达到1,600万吨，而港口散杂货设计年通过能力仅为1,235万吨，届时，缺口将达365万吨/年。为了把握振兴东老工业基地的历史机遇，提升锦州作为辽西中心城市的吸引和辐射功能，适应吞吐量快速增长和市场竞争的需要，必须确保港口持续、稳定、快速发展。因此，建设锦州港第二港池206通用散杂货泊位工程十分必要。
该项目已获得辽宁省发展和改革委员会辽发改发[2005]1166号文《关于锦州港第二港池206通用散杂泊位工程初步设计的批复》及辽宁省环境保护局辽环函[2005]221号文《关于锦州港第二港池206B通用散杂泊位工程环境影响报告书的批复》。项目已取得锦州国用2001字第060018号、锦州国用2005字第000454号、锦州国用2005字第000455号土地使用证及国海证022100045号海域使用证书。
该项目位于第二港池侧岸线的西段，建设5万吨级（结构按10万吨级设计）通用散杂货泊位一个，设计吞吐能力为195万吨/年，其中煤炭170万吨/年，杂货25万吨/年。
该项目工程概算总投资24,074.02万元，根据项目的可行性研究，项目全部投资税前财务内部收益率为12.89%，税后财务内部收益率为10.01%。
项目于2005年8月开工建设，截至2008年4月30日已先期投入14,711.32万元，占拟投资总额的61.11%。
3、锦州港粮食现代物流项目一期工程
锦州港粮食现代物流项目的建设，可促进粮食现代物流发展，降低粮食流通成本，提高流通效率，建立高效畅达的粮食现代物流体系，进一步完善和提升锦州港区域粮食现代物流服务功能。一期工程以铁路、公路散接、码头散发为主。港区年接收公铁来粮400万吨，码头发放400万吨。粮食接收系统生产能力2,000吨/小时，发放能力2,000吨/小时。
该项目已获得锦州市发展和改革委员会锦发改发[2005]126号《关于锦州港粮食现代物流项目一期工程可行性研究报告的批复》。项目所使用土地已取得锦州国用2003字第000285号及锦州国用2001字第060018号土地使用证。
该项目一期工程占地42,196平方米，新建20万吨立筒仓和发放5万吨粮船的发放设施，铁路、公路接受设施，并配套相应的粮食检验检测系统及信息管理系统等辅助生产设备设施。一期工程投资估算为30,700万元。
一期工程于2005年5月开工建设，截至2008年4月30日已先期投入21,447.16万元，占工程投资估算总额的69.86%。
根据项目的可行性研究，该项目建成后，可实现税后财务内部收益率14.43%，投资回收期7.77年。
4、锦州港第二港池205通用散货泊位工程
锦州港第二港池205通用散货泊位工程的建设可以提升锦州港的散杂货物吞吐能力，适应吞吐量快速增长和市场竞争的需要，确保锦州港持续、稳定、快速发展。
该项目已获得辽宁省发展和改革委员会辽发改发[2005]1167号文《关于锦州港第二港池205通用散货泊位工程初步设计的批复》及辽宁省环境保护局辽环函[2005]219号文《关于锦州港第二港池205B通用散杂泊位工程环境影响报告书的批复》。项目已取得锦州国用2001字第060018号、锦州国用2005字第000454号、锦州国用2005字第000455号土地使用证及国海证022100045号海域使用证书。
该项目位于第二港池侧岸线的东段，建设5万吨级（结构按10万吨级设计）通用散货泊位一个，设计吞吐能力为195万吨/年，其中煤炭145万吨/年，金属矿石50万吨/年。
该项目工程概算总投资22,356.87万元。根据该项目的可行性研究，项目全部投资税前财务内部收益率为12.56%，税后财务内部收益率为9.79%。
项目于2005年8月开工建设，截至2008年4月30日已先期投入13,821.13万元，占拟投资总额的61.82%。
5、偿还部分银行贷款及补充流动资金
近年来，由于项目建设资金及生产经营周转流动资金主要依靠银行借款解决，公司资产负债率持续上升，截至2008年3月31日，公司合并报表资产负债率已经达到63.78%，母公司报表资产负债率达63.90%，过高的资产负债率影响了公司的经营业绩和间接融资能力，不利于公司的持续稳健发展。
公司以募集资金中的约50,000万元用于偿还银行贷款及补充流动资金，将有效改善公司财务结构、降低资产负债率，降低公司的财务费用以减轻公司的资金压力。据公司2007年的平均资金成本约5.06%计算，预计公司改善财务结构后每年可减少银行借款利息支出约2,532万元，从而每年增加税前利润约2,532万元。
三、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响
1、本次发行对公司经营管理的影响
本次发行募集资金主要用于投资建设锦州港第三港池301B原油泊位、锦州港第二港池206通用散杂泊位、粮食现代物流项目一期工程及锦州港第二港池205通用散货泊位。项目建成投产后将使公司油品、煤炭、粮食等货种的吞吐能力进一步扩大，为公司稳定发展油品市场、巩固锦州港作为中国最大内贸粮食中转港的地位以及承担煤南运重要任务提供保证，也为锦州港实现由综合性港口向专业化能源码头转换打下坚实基础。
2、本次发行对公司财务状况的影响
本次发行完成后，上市公司将获得约18.81亿元现金，公司的总资产及净资产将相应增加，公司的资产负债架构将更加合理，财务结构将进一步改善。本次发行完成后，公司可以通过偿还银行贷款，降低公司的财务风险，降低财务费用。同时，募集资金拟投资项目具有良好的盈利前景，其建成并投入使用后将有效提高公司的利润水平，进一步改善公司的财务状况。
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